Портфель структура 2025.04.06. Геополитика и тарифная война меняют портфель
Тарифная война обрушила рынки и сильно ударила по моему портфелю, но я все еще остаюсь инвестором в российские и даже американские акции.
Инвесторы в России опасаются сценария со срывом переговоров на фоне глобальной рецессии, что нанесет разрушительный удар по нашей экономике.
Будет "двойная" рецессия?
Думаю с этими страхами надо бороться следующими образом, как и писал несколько раз ранее - выведите с рынка часть денег, купити условно $10000 наличных долларов в дополнение к тем, что покупали ранее или купите что-то осязаемое, мы не обязаны быть заложниками цифровых активов в особенности в тот момент, когда ваша психика под давлением шоковых обстоятельств на рынке и доли в компаниях теряют свою реалньость, а видны только потери и красные цифры.
Повторю свое диванное предположение, что скоординированные действия ОПЕК+ по нефти, давление на Иран и глобальная торговая война с прицелом на Китай выглядят как комплексный план команды Трампа. При Urals в $50 наше положение уже не такое радужное, но почему тогда ОПЕК+ даже не пытается сократить добычу, а наоборот готовится к усилению поставок? Выгодно ли нам продолжать напряженную борьбу при риске усиления санкций и неизбежных проблем в китайской экономике? Наверняка наше правительство думает головой и новые события на рынках могут дополнительно повлиять на решение.
Тем не менее и плохой сценарий существует, поэтому инвесторы и продают.
Мы видели настоящий обвал, большинство инвесторов не могли не принять к сведению риски, будучи на опыте обвалов 2020 и 2022.
Значительная часть роста утеряна, с начала года российский рынок ушел в минус.
Более того, индексный портфель ушел в минус не только с начала 2025 года, но и с начала 2024!
Средний российский инвестор измотан и хотел бы выйти просто за свои.
Я исхожу из следующих дилетантских соображений - все страны, в особенности западные экономики, быстро найдут общий язык с США и уберут пошлины, открыв рынки для американских товаров, или все придет к минимальному тарифу в 10% и это даст бюджету США около $300 млрд, что даже менее вероятно, чем первое.
Китай может на первом этапе не согласиться и остаться в одиночестве. Это феноменально, как страны сейчас говорят о нечестной торговле и политике США, примерно как если бы Мантуров искренне жаловался бы на рост тарифов на ввоз нашего титана или урана в США при этом забыв убрать пошлины на ввоз американского автопрома.
Все эксперты приходят к простому математическому выводу - Китаю просто некуда деть свои товары предназначенные для США, тем более его внутренний рынок даже с последними стимулами не может ускорить потребление. Либо они а) сокращают производство, б) либо продают все дешевле и дальше на других рынках (как мы с нефтью и другим сырьем), в) либо пытаются разогнать внутренний спрос печатаю юани, раздавая льготные кредиты, одновременно девальвируя юань и загораживаясь так от импорта. И конечно же есть вариант т) идти и договариваться с Трампом, но пока Китай только повышает ставки.
Проблема в том, что все эти сценарии бьют по китайской экономике.
Вы помните, что они пытаются расти по 5% в год, наращивая госдолг.
Но в долларах их ВВП не растет уже после коронавируса!
А если упадет юань, начнется настоящий спад. Сторонники ППС во время тарифных войн, наконец-то поймут, что все не так просто, и китайский бургер или авто в США бесплатно доставить будет уже нельзя.
То есть долларов у них станет меньше и купить сырья они, чтобы производить свои уже менее конкурентоспособные товары, смогут меньше.
Следующий этап, о чем говорил в видео Бессент, роботизация производства непосредственно в США, не за горами и тогда китайские (или вьетнамские) рабочие руки уже будут не нужны.
Однозначно это негатив для сырья. Прежде всего для горнодобычи и в особенности для угля и руды, поглощаемых Китаем. Тарифная война может спровоцировать большой внутренний спад в Китае, как только начнет снижаться производство на экспорт.
Может быть, условная медь на фоне технологического прогресса и не упадет.
Повторю, на фоне таких рисков, соблазниться на продолжение дорогостоящего СВО нашему правительству будет очень и очень опрометчиво, а рубль тогда без экспортных поступлений может треснуть.
В любом случае, мы с вами не знаем, как поступят Си или Путин, но ряд действий я решил предпринять, как и писал вчера во взгляде на рынок и в прошлый раз про портфель.
1. Более концентрированная ставка на заключение перемирия. Пускай и через год.
2. Выход из горнодобычи и шорт дорогих угля и стали.
3. Золото, кажется, свою роль сыграло и сильно выросло против доллара, тогда как все последние меры должны его усилить. Вспомните относительно недавние рассказы про дедолларизацию - его роль на деле теперь только возрастет.
4. Промышленная революции в США представляет интересные долгосрочные возможности.
Портфель на конец воскресенья - решил, что не очень удобно брать данные по закрытию пятницы.
Как и писал в прошлый раз, старые core-идеи, в которых просидел два года, в новых обстоятельствах заменяю на другие бумаги. Не исключено, что это ошибка.
Таблица
1. Globaltrans не собрал кворум на первое ВОСА.
На втором кворум не нужен, оно будет 10 апреля.
Москва. 3 апреля. ИНТЕРФАКС - Внеочередное собрание акционеров Globaltrans Investment PLC с вопросом о продаже всех железнодорожных активов признано несостоявшимся из-за отсутствия кворума, сообщила компания.
"Насколько известно компании, банк-депозитарий, являющийся эмитентом GDR, удостоверяющих права в отношении акций компании, не осуществил необходимые действия по сбору голосов держателей GDR, а также не обеспечил участие своего представителя в собрании", - говорится в сообщении.
Собрание перенесено на 10 апреля.
2. Идея в ZIM была как раз под тарифы, что теперь изменятся торговые маршруты и обновленный флот, с минимальной долей китайских судов, будет более маржинален.
В результате акции обвалились, а я докупил до 30 000 штук.
Менеджмент также был в курсе изменений - Трамп не скрывал их идя на выборы с такой программой и давал следующий прогноз на 2025.
Такая компания без долга стоит сейчас $1,5 млрд.
3. НоваТЭК продолжил работы на Арктик СПГ-2.
Ждем новые репортажи от Bloomberg, ведь сама компания ничего не раскрывает :)
4. Продолжаю докупать Газпром.
Не самая очевидная идея.
Пока жду отчет за год и там посмотрим.
Сила Сибири 2 в новых условиях под вопросом.
5. Сургутнефтегаз, как писал Кирилл, суперстабильность, 20 лет на одном месте.
Шанс или ловушка стоимости?
Хуже только ЮКОС.
Полностью продал свой лот Т-Технологий в Т-Банке, докупил Сургутнефтегаз ао.
Остались только акции в Моем Капитале.
Мы с Кириллом не можем устоять перед ценой ))
6. Как и писал во Взгляде на рынок, Магнит продал в безуюыток на случай разрастания паники.
Но идея то никуда не делась. Хочу откупить вновь.
Замедление в Китае тут никак не влияет.
Михаил, грамотно зашел не снизу как мы через "Тандер", а сверху, через "Марафон ритейл".
Давайте вспомним архив.
ВТБ купил долю весной 2018 года
ВТБ ПРИОБРЕТАЕТ 29,1% АКЦИЙ РИТЕЙЛЕРА "МАГНИТ"
СУММА СДЕЛКИ ПО ПОКУПКЕ ВТБ АКЦИЙ "МАГНИТА" СОСТАВЛЯЕТ 138 МЛРД РУБ. - КОСТИН
ГАЛИЦКИЙ СОХРАНИТ 3% АКЦИЙ "МАГНИТА" ПОСЛЕ ПРОДАЖИ 29% ВТБ - КОСТИН
ЦЕНА ОДНОЙ АКЦИИ "МАГНИТА" В РАМКАХ СДЕЛКИ С ВТБ - 4,661 ТЫС. РУБ - КОМПАНИЯ
ВТБ НЕ ПЕРЕПРОДАЕТ ПАКЕТ АКЦИЙ "МАГНИТА" - СОЛОВЬЕВ
ИНТЕРФАКС
Уже летом долю приобрел Марафон
Предположим, что чуть дороже 4700 и в кредит.
ВТБ ПРОДАЛ 11,8% АКЦИЙ "МАГНИТА" MARATHON GROUP - БАНК
ДОЛЯ ВТБ В "МАГНИТЕ" В РЕЗУЛЬТАТЕ СДЕЛКИ С ГРУППОЙ ВИНОКУРОВА СОКРАТИЛАСЬ ДО 17,28% - БАНК
ВТБ УЧАСТВОВАЛ В ФИНАНСИРОВАНИИ MARATHON GROUP, КУПИВШЕЙ ЧАСТЬ ПАКЕТА МАГНИТА У БАНКА - СОЛОВЬЕВ
ВТБ НЕ ПЛАНИРУЕТ ДАЛЬШЕ СОКРАЩАТЬ ДОЛЮ В МАГНИТЕ - СОЛОВЬЕВ
ИНТЕРФАКС
Полностью ВТБ вышел из Магнита в 2021
И Марафон покупал вторую часть около 5700 рублей.
Москва. 18 ноября. ИНТЕРФАКС - Заявки в рамках размещения акций "Магнита" из пакета ВТБ, которое проводится в формате ускоренного букбилдинга (АВВ), по цене ниже 5700 рублей за бумагу останутся неудовлетворенными. Как сообщил "Интерфаксу" источник, знакомый с ходом сделки, такую информацию инвесторы получили от организатора размещения.
Книга заявок закроется около полуночи по московскому времени.
Как правило, цена, по которой отсекают заявки инвесторов, и становится итоговой. Если АВВ пройдет по 5700 руб. /акция, это будет соответствовать примерно 9% дисконту к цене закрытия основной торговой сессии на "Московской бирже" (MOEX) 18 ноября (6260 руб.).
Продавец, ВТБ, выручит таким образом около 25,7 млрд рублей (исходя из продажи 4,4%, или примерно 4,5 млн акций). В свою очередь, Marathon Group Александра Винокурова, которая покупает оставшуюся часть пакета ВТБ в "Магните" (12,88%) по цене рыночного размещения, заплатит за 13,1 млн акций ритейлера приблизительно 74,7 млрд руб. Суммарно в рамках двух сделок, таким образом, банк может выручить чуть больше 100 млрд рублей.
Единственным организатором АВВ выступает "ВТБ Капитал".
Предыдущее SPO "Магнита" прошло 4 года назад, еще в период, когда крупнейшим акционером компании был ее основатель Сергей Галицкий, тогда цена размещения составила 6185 руб., а дисконт к рынку - 11%.
Группа ВТБ приобрела 29,1% акций ритейлера у Галицкого за 138 млрд рублей в начале 2018 года. Вскоре ВТБ продал 11,8% акций "Магнита" Marathon Group, снизив долю до 17,3%. В свою очередь структуры Винокурова, докупая акции на рынке, довели свою совокупную долю в "Магните" почти до 17%. Теперь же, после окончания сделки с госбанком и получения одобрения ФАС, Marathon консолидирует 29,75% "Магнита" - то есть долю, сопоставимую с пакетом Галицкого перед продажей ВТБ (чуть более 30%).
Marathon Group сообщила в четверг, что не собирается наращивать свой пакет в "Магните" до контрольного. Структура сделки предусматривает, что права голоса по находящемуся в РЕПО пакету в размере 4,75% акций "Магнит" перейдут к Marathon Group после получения согласования ФАС, за которым группа планирует обратиться после сделки. До этого момента Marathon Group будет распоряжаться 25% голосов "Магнита".
Marathon Group приняла на себя обязательство lock-up в отношении акций "Магнита" в течение года.
Аналитики "Ренессанс капитала" отмечают высокую доходность инвестиции в "Магнит" для ВТБ (рост акций к моменту выхода на 34% по сравнению с параметрами сделки с Галицким, в которую была заложена цена 4661 руб./акция, а также выплаченные с тех пор суммарно 1099 руб. дивидендов на 1 акцию), при этом они удивлены выбором времени для продажи: бизнес ритейлера в хорошей форме и есть потенциал дальнейшего увеличения капитализации, говорится в записке "РенКапа".
Наверняка Винокуров хочет не только проценты отбивать, причем с трудом, но и заработать на этой истории, как выдумаете?
7. Обвалились акции ВТБ.
Когда же придет время value-инвесторов?
Огромный убыток уже.
Также выяснилось на днях, что я зря скупал акции - в ВТБ уже не дают Prime акционерам! Полный провал.
8. Казахстанские банки хорошо, точнее очень хорошо, поработали в январе и феврале.
Не берусь сказать как на них повлияют проблемы в Китае в случае чего, больший риск тут исходит от нефтяных цен.
На псследнем скачке продал примерно 2/3 акций банков после роста, чтобы сократить плечо во Freedom.
Акции сейчас также откатились - инвесторы на KASE следят за глобальными рынками.
Показал жене как из заведенных 21 млн рублей при крепком курсе рубля, портфель превратился в $1 млн за 2,5 года, при том, что я что-то выводил на карту для расходов в отпуске.
И только я это сделал, обвал рынков привел к резкой потере 1/3 счета!
Вчера все немного отскочило + пришли дивиденды ZIM, тем не менее, очень поучительно.
9. Открыл ряд защитных шортов в том числе в горнодобыче.
Про Мечел думаю говорить не стоит, скоро посмотрим в отчетах РСБУ за 1-й квартал 2025 как поживают его крупнейшие дочки.
Северсталь отчитается примерно в середине апреля.
Никак не могу понять откуда такая оценка на бирже около 1 триллиона рублей в секторе, на который навалился спад, при этом в компании мощный рост капиталовложений, де-факто обнуляющий FCF и дивиденды, тогда как кубышка проедена или уже роздана. Экспорт, по их словам, у них также есть, значит внешние проблемы ударят по сбыту - Китай ошибочно не собирается сдаваться в торговой войне, а это половина мировой стали.
Ранее писали о ситeациb в "дивидендном фаворите" рынка.
В 2025 пик затрат, а их эффект будет ближе к 2027-2028.
В 2025, даже без эффекта роста оборотного капитала, тут на 50 рублей если только наберется.
По нашим расчетам компания торгуется исходя из EV/EBITDA 25 > 6 и это довольно дорого с учетом новых вводных.
Металлургия под двойным ударом.
Зашортил АФК "Систему" в БКС, чтобы перекрыть лонги на фоне отчета за 4-й квартал по РСБУ.
Результаты корпоративного центра слабые, секретных евробондов не было, проценты нарастают, но сэкономили на менеджменте.
Отчет группы должен быть в ближайшее время и он может стать катализатором переоценки вниз.
10. Новые усилия Трампа и его команды, в случае успешной реализации (а лично у мня нет в этом больших сомнений) укрепляют доллар.
Госдолг будет сокращаться.
Ралли в золоте было масштабным, но много заработать на этом мне не удалось.
То что +$1000 за унцию не приведет к переоценки запасов вверх, а иногда и вниз, для меня очень удивительно.
Так как во Freedom у меня плечо, продаю SA, NG и CORE.
Хорошие перспективные активы, но если золото по $3100 их не сдвинуло резко вверх, то по $2500 оно сдвинет их вниз? Я покупал их на тот случай если правительство США выберет путь нового QE, хотя у них был вариант с ростом налогов. В итоге они выбрали третий вариант - рост тарифов и снижение расходов.
11. В ПИФе "Аленка капитал" никаких особых изменений не было, разве что продали частично Ленту в пользу Магнита и НоваБева на корпоративных новостях.
Наш фокус на финансовый сектор по-прежнему.
Результаты фондов за 1-й квартал 2025. Часть прибыли растеряли к сожалению.
12. Покупал спекулятивно в юань в качестве хэджа, мало ли, вдруг была бы паника на российском рынке.
Но так как их экспорт под угрозой, это ведет к девальвации юаня, о чем писал выше. Опять же это произойдет в случае^ если Си не пойдет на сделку.
Вчера продал большую часть, но даже в минус!
Итак, мировая экономика может пострадать от торговых войн, прежде всего в фокусе Китай. Предположительно, в итоге будет найден компромисс.
От горнодобычи буду, по крайней мере на время, держаться подальше. Условно говоря, ГМК "Норильский никель" ниже $1 при курсе 100 рубле за доллар, я очень хотел купить и покупал и он вырос, а при текущих вводных с Китаем, как основного потребителя и курсе 85 рублей за доллар при цене акции выше, чем зимой, покупать или держать пока нет желания.
Как будут развиваться события никто не знает, но не исключено, что деньги, рубли, юани или даже доллары, если у Трампа возникнет желание нарастить экспорт американских товаров или не сработает план с бюджетом, в каком-то смысле обесценятся. Слитки и картины покупать не вижу смысла, в отличие от крепких компаний с точки зрения их долгосрочного функционирования (под вопросом в портфеле только ВТБ), а также занимаюсь стройкой.
Ожидание перемирия к 20 апреля исчезло с повестки у российского инвестора. В целом консенсус предполагает продолжение борьбы и только курс рубля этому консенсусу противоречит. Как и писал ранее, до 20 апреля еще есть время, Путин пока не сказал четкое нет. До этого видение не меняю.
На слова Пескова вчера не было никакой реакции:
ПУТИН ПOДДЕРЖИВAЕТ ИДЕЮ O НЕOБХOДИМOСТИ ПРЕКРAЩЕНИЯ OГНЯ, НO ДЛЯ ЭТOГO НЕOБХOДИМO ПРOЯСНИТЬ ВСЕ НЮAНСЫ ПO ПOЗИЦИИ КИЕВA - ПЕСКOВ
КРЕМЛЬ: ПУТИН ПОДДЕРЖИВАЕТ ПРЕКРАЩЕНИЕ ОГНЯ НА УКРАИНЕ, НО ПЕРЕД ЭТИМ НЕОБХОДИМО ОТВЕТИТЬ НА РЯД ВОПРОСОВ
КРЕМЛЬ: НИКТО НЕ ДАЛ НАМ ОТВЕТОВ НА НАШИ ВОПРОСЫ О ВОЗМОЖНОМ ПРЕКРАЩЕНИИ ОГНЯ
В случае мира газовые компании и ряд других мне кажутся выиграют даже в случае глобального спада, но я готов подождать в них и еще год или два.
В тему как бывает, когда все вдруг плохо, если кто участвовал в "рецессии 2020".
https://vk.com/wall-169610007_8582
Портфель vs Индекс vs ПИФ
Отдельные счета.
Вводы и выводы посчитаю в следующий раз.
Дивидендная диаграмма теперь также не актуальна.
Все надо пересчитать.
Всем успехов!
Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. ALENKA CAPITAL не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.
Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не могут гарантировать достоверность и полноту включенной в обзор информации. ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не несут ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре
Комментарии
Мichael S
> Следующий этап, о чем говорил в видео Бессент, роботизация производства непосредственно в США, не за горами и тогда китайские (или вьетнамские) рабочие руки уже будут не нужны. я дико извиняюсь, но в Китае роботизация производств на космическом уровне, и давно какие рабочие руки, о чём речь? :)
Роман Даянов
посмотрел вчера видео с Бессентом - такое чувство что они там думают "условно" что в Китае голодранцы такие работают за мизерные деньги\еду - поэтому несчастные американские работяги недополучают. и 2 мысль они прямо считают что Китай без рынка США не сможет, потому что продают туда больше чем покупает - поэтому им США позволено выламывать руки Китаю и делать что захочется и Китай обязан прогнуться. Что если Китай не прогнется делать озвучено не было а и еще интересно - в падении рынков они и тарифы не виноваты)) падение началось в mag7 после того как дипсик появился и сейчас продолжается просто, тарифы может и повлияли но не сильно
Элвис Марламов
У Бессента бабушка в России, и интересная карьера, думаю он все адекватно воспринимает и много чего знает. А в Китае, если не брать Шанхай или Шеньжень, не сказать чтобы какой-то уникальный прогресс. Был в феврале на вокзале, скоростной поезд, но по ощущениям вокруг Казанский Вокзал 2006.
Евгений
Что за инфа про бабушку? Не нашел подтверждений, что у него корни из России.
Элвис Марламов
Он сам сказал
Роман Даянов
друг моей бабушки он сказал - друг бабушки купил велики в 90-х))
Роман Даянов
Думаешь в США что ли прогресс везде? метро нью йорка так вообще как будто с 80-х (если смотреть фильмы старые) не изменилось к текущему времени))
Юрий Пономарев
Местами стало хуже.
Элвис Марламов
Они сами прямо говорят, что все стало загнивать - мигранты, метро, наркомания, бардак
YuriZ
Ты Элвис давно по производством Китая ездил, а в Шенчжене был роботов полицейскиз видел? Я думаю ты глубоко заблуждаешься как и весь мир по поводу Китая. Я думаю они будут обостряться и активно защищаться в борьбе сейчас и завалить Трампа попытаются! Он попался в ловушку своей мании величия также как и Путин в 2022... а вот по горнодобычи интересные мысли. Однако, смотрим на цены на уголь, говорят что пойдет кокс вниз, а энергетический нормально так как очень дешёвая электроэнергия нужна в кризис. Плюс я думаю спада в электромобилях не будет, так что никель от 13-14 тысяч после паники оттолкнут, как и алюминий с медью. По нефти но комментс.
YuriZ
Пекин также принял и нетарифные меры: в тот же день было объявлено об экспортных ограничениях на редкоземельные элементы, критически важные для высокотехнологичных отраслей. Под экспортный контроль попали семь категорий средних и тяжёлых редкоземельных металлов (включая самарий, тербий, диспрозий и др.), а также постоянные магниты и изделия на их основе. Эти меры призваны «перекрыть кислород» американским компаниям в сферах электроники, вооружений и энергетики, подчёркивая готовность Пекина использовать своё доминирование в стратегических материалах как инструмент давления.
YuriZ
В целом, темпы роста ВВП Китая вероятно снизятся на фоне торговой войны, но катастрофического спада пока не ожидается. Некоторые прогнозы указывают на сокращение экспорта КНР на двузначные проценты в 2025 г., что может “съесть” 1–2 процентных пункта роста ВВП. Однако внутренний спрос и госстимулы могут удержать рост Китая на положительной траектории, пусть и более низкой, чем планировалось (например, около 4–4,5% вместо 5%+). Китай входит в эту войну, имея относительно низкую официальную безработицу (~5,5%) и умеренную инфляцию (~2%), что даёт пространству для манёвра.
YuriZ
Я потираю ручки и жду когда Трамп осознает куда вляпался
Николай
и тут у него будет выбор - лицо или народ (как нам это знакомо)
Сатоши Накомото
В Детройте робот полицейский еще в 1987 году появился)
Антон Шемякин
Я поездил по Китаю в декабре, в том числе был на 2х фабриках в 2х городах - Исин и Сямянь. Очень впечатлен обоими городами. Куча дорогих машин, хорошая инфраструктура итд . Заводы тоже отличные, скажу больше - единственный конкурент более менее достойный это немецкий производитель, остальное всё намного хуже. Общался с их ген.диром - в США уже давно пошлины запретительные ,при этом США производят свои керамические панели в 5-10 РАЗ дороже, чем Китай. В Китае от 20 баксов за кв.м ,в США от 150. Мы 20 лет работали с европейскими заводами ,сейчас с Китаем. В общем личные наблюдения не в пользу развитых стран.
Евгений Николаев
Не знаю какие Китай вводит заградительные пошлины для США, но вот с автопромом ЕС картина обратная: немецкая тройка продается в Китае дешевле , чем у себя на родине youtu.be "- YouTube"
Антон Шемякин
Я бы добавил, что Китайцы начали на свои машины пересаживаться. А дорогих европейских машина там ездит вагон
Мichael S
ну да, считается, что компартия боится рецессии а это вот вообще не факт – наличие идеологии как раз поможет мобилизации на преодоление трудностей
Роман Даянов
Далио про это и писал\говорил неоднократно что в Китае есть "идеология и вообще воля населения на борьбу\преодоление трудностей", а в США этого вообще нет и все изнеженные - и вообще ему неясно кто победит типа
Элвис Марламов
И тогда какие выводы? Юань сила, а доллар в труху?
Роман Даянов
Нет зачем, просто у обоих сторон есть сильные стороны - и исход борьбы не предрешён. Примерно так.
Элвис Марламов
Ролик на тему t.me "Саня во Флориде"
Иван Леонтьев
Элвис, привет! Как думаешь, у кого больше потенциала — у Форвард Энерго или Юнипро? Я переложился в Газпром, но есть небольшой счет, и хочу добавить что-то альтернативное.
Артём Яндуганов
Тушенка, сэр.
Элвис Марламов
Иван, в хорошем сценарии у Юнипро больше потенциал, за счет сильного баланса
YuriZ
В последние годы Китай целенаправленно снижал зависимость от экспорта, развивая внутренний рынок. По данным газеты Жэньминь жибао, почти 85% китайских компаний-экспортёров также работают на внутренний спрос, причём продажи внутри Китая составляют ~75% их общего оборота. Это означает, что многие предприятия смогут переориентировать часть продукции на внутренний рынок, компенсируя падение экспорта. Внутренний потребительский спрос в КНР остаётся мощным – розничные продажи в Китае росли уверенными темпами в начале 2025 года, поддержанные восстановлением после пандемии и государственной программой стимулирования. Таким образом, китайская экономика во многом опирается на внутреннее потребление, которое может частично поглотить удар от утраты внешних рынков.
Андрей
Что за миф про утраты внешних рынков? Вся продукция пойдёт в США через третьи страны: Мексика, Вьетнам, Индонезия и так далее. Для Китая просто цепочки поставок изменятся. Никто себе в ногу стрелять не будет, покупая за 1000$ то, что можно купить за 150$ у Китая.
Элвис Марламов
Тогда и паника в сырье вся излишня, это же не телеграм-инвесторы и не твиттер-инвесторы ее устроили?
Андрей
На мой взгляд, паника от неизвестности: сегодня у Дональда хорошее настроение - завтра плохое, а послезавтра грызня в конгрессе и призрак импичмента, плюс перестройка цепочек, где теперь товары надо будет тащить не напрямую, а через Сингапур, Японию и Мексику с перемаркировкой. Безусловно, это время, доп. косты и пр. Но ни завтра, ни послезавтра торговля и производство не остановятся, не все завязано на США.
Denis KV
Если даже мы, находясь под кучей санкций, имея мягко говоря не самую крупную экономику, в целом достойно выдержали удар. Мы еще и войну при этом ведем, и не экономическую. То в их случае речь же только про тарифы. Санкций нет, ограничений движения капитала нет, ничего нет. Будут также все таскать в США из стран с пошлиной 10 и все. Если что Китай знает куда набрать - узнать про все схемы и способы)
Иван
Производительность труда в сша сильно повыше, чем объясните?
Мichael S
боюсь, что я не настоящий сварщик, и не знаю, как считается производительность труда поэтому объяснить это примерно ничем не могу
Юрий Пономарев
Американский рабочий делает за смену 2 стула стоимостью 500 долл., а китайский точно такие же стулья делает три за смену, стоимость 300 долл. У кого производительность труда выше? Конечно у американца. Вот такие расклады в подсчётах производительности
Элвис Марламов
И это оправдано, ведь стулья вовсе не точно такие же.
Юрий Пономарев
Думаю дело в другом. Американский капиталист продаст эти стулья в США по 250, а вот китайский коммунист не сможет их продать дороже 100.
YuriZ
В Китае они по дизайну лучше и дешевле не в 2, а в 4 раза.
Элвис Марламов
Юра, когда тебя завербовала КПК? )
Михаил
Ты просто сравни свой новый авто с китайцами топовыми на их рынке.
Элвис Марламов
Михаил, все что я видел у нас - как-то не впечатлило, но то что они завоевали место на рынке это факт.
Михаил
Элвис, на их рынке! На наш не нужно смотреть. А вот у них есть очень даже ничего модели.
Элвис Марламов
Был в Китае в начале года, кроме нескольких симпатичных BYD вроде не было ничего разрывного
Михаил
Кстати, а ты хотел именно огромный джип или семейный авто?
Элвис Марламов
Семейный авто
YuriZ
Нихао ма, шюнди)
Элвис Марламов
Умных роботов еще нет у них
Мichael S
умных – это каких? фабрики они пересобирают под конкретный продукт натурально за дни
Элвис Марламов
С ИИ
Мichael S
нет ИИ, это всё неграмотные названия :) ML и компьютерное зрение в их станках используются в полный рост скажем, для тех же CNC машин – начиная от CAD и заканчивая оптимизаторами резки всякими а зачем там нужны человекоподобные роботы а-ля Тесла – я не знаю
Элвис Марламов
Вот, например, зачем «В перспективе роль наземных роботов будет только возрастать. Уже в ближайшие годы можно будет говорить об интегрированных в единую сеть беспилотных системах в воздухе, на воде и земле, выполняющих боевые задачи в рамках общего замысла»,— рассказал Андрей Белоусов на конференции по вопросам эксплуатации и развития наземных робототехнических комплексов (цитата по Telegram-каналу Минобороны РФ). Господин Белоусов рассказал, что в каждой группировке войск уже налажено свое производство наземных роботов. «Необходимо отметить, что произведенные в войсках изделия отличаются наибольшей эффективностью»,— отметил глава Минобороны.
Мichael S
ну мы начали дискуссию с другого – с того, что рабочие руки не будут нужны а выехали к сетецентричным дронам :)
Элвис Марламов
План американцев - перенос производства к себе, замен труда умными роботами в том числе в дружественных странах. Как думаешь, если американский робот будет производить лучше китайского робота и дома, то кому будет нужен китайский товар? При этом внутренний спрос под угрозой из-за старения населения. Тогда потоки полностью изменятся
Мichael S
почему американский робот будет производить лучше китайского? потому что всё американское – лучшее? так это не так решоринг с сопоставимым качеством без _китайских_ технологий – это задача за пределами срока Трампа, вообще говоря, я бы оптимистично её оценивал в десятилетие
Элвис Марламов
Я не могу с тобой спорить на равных, но американские эксперты с тобой не согласились бы.
Мichael S
ну на то они и американские а мы можем позволить себе не иметь заранее определенной позиции и смотреть насколько возможно непредвзято (это не только к экспертизе относится – впервые за столетия у нас может появиться время просто наблюдать за дракой с забора, это ли не мечта!)
Элвис Марламов
Более того, как говорит мой друг, китайские гуманоидные роботы НИКОГДА не попадут в США и западные страны, так как хитрые китайцы легко их перепрограммируют в роботов двойного назначения.
Мichael S
works both ways :)
Элвис Марламов
Вот и сравним размеры рынков
YuriZ
США загнутся пока роботы появятся )))) а Китай выстоит
Николай
Это еще Трамп о третьем сроке не говорит, посмотрим на них через 8 лет)))
Артем Ша
Элвис, американцы везде пишут что китайцы ничего не могут, даже сейчас, когда очевидно что и уровень не хуже. Прочитай Томаса форда - умного ии пока нет, и раньше 28 года, даже курцвел не видет. В целом ставка на магнит только оправдана в твоей логике:))))
Элвис Марламов
Когда приезжаю в Китай, не в "Москва-сити" условный и не в "Сколково", и посмотришь на их реальный мир, то я бы ни юаня не вложил в их экономику. Собственно их фондовый рынок это и отражает.
Мichael S
ну ты не пробовал посмотреть на реальную жизнь где-нибудь под Атлантой или даже в СФ? :) там, мягко говоря, неприятно > Собственно их фондовый рынок это и отражает. их фондовый рынок отражает решоринг капитала в США под угрозой долбануть по китайским VIE к мультам, темпам роста и качеству компаний это всё не имеет отношения в открытом рынке BABA стояла бы сейчас где-то на 200 с учётом успехов в ИИ и кэш-позиции
Элвис Марламов
Давайте тогда купим китайские акции
Мichael S
зачем покупать против потока? :) лучше Европу купить уж тогда, туда деньги явно будут оттекать из США (см вложения пенс фондов)
Элвис Марламов
В комментариях восторг перед китайской промышленностью и производительностью - зачем тогда нам Озон, Яндекс, Сбербанк и Т-Технологии - надо вкладывать в относительно дешевые китайские техи тогда, если есть такая уверенность, что они всех уделали.
2412330
Дык нас уже спб биржа многому научила )
Мichael S
ну например потому, что при каком-нибудь очередном шухере там деньги застрянут опять :) ну и кстати Баффет, помнится, вкладывался – пока это не стало опасно политически
YuriZ
Незачем вкладываться в РФ в долгосроке. Я считаю, что Россия упустила свои возможности стать инвестиционно привлекательной страной.
YuriZ
Куда ты приезжал в Китае, что тебя от него так воротит? Культура не понравилась их? Ну да они другие, как минимум шумные, любят работать и их много.
Denis Shishkin
Ментально далеки от них, ближе по духу к США, так что мириться с китайской гегемонией явно не комфортно
Ruslan
У меня сложилось впечатление, что Трамп (а ему известно, кто это рассказал ради субсидий) и, возможно, Элвис, когда покупает акции теслы, предполагают, что человекоподобные роботы Илона и Бостон Динамикс будут трудиться за пошивом Найков. Но точно ли они подходящие модели для этого? Ведь и в текущих производственных линиях, которые существуют уже, есть огромное поле для внедрения ML.
Артем Матвеев
Согласен, по работе часто бываю в Китае на производствах, в самом технологичном Шеньчжене. Проникновение роботизации и автоматизации очень высокое. Китайцы стараются автоматизировать все: от подачи винтика в отвертку роботом на линии, где крутит человек до невероятных авто заводов, которые собирают авто без людей. Еще в далеком 2016 в Китае мне в номер воду привозил робот. В остальных странах об этом даже не знали. Плюс, непонятно, как можно пусть даже роботами (которых еще нет и их надо обучить и настроить) за короткий срок заместить китайские фабрики, китайский суплай чеин (товаров и услуг) и вообще общую производственную коллаборацию в китайском производстве: это когда завод сталкивается с проблемой на производстве и тут же находится и приезжает подрядчик, у которого есть пять решений этой проблемы и он с радостью делится компетенцией и оптимизирует и участвует в конечной сборке продукта за долю в оплате от заказчика. Так что по перфомансу автоматизации и роботизации с Китаем еще придется посоревноваться, пусть даже самым технологичныс США.
Мichael S
> пусть даже самым технологичныс США так как раз и фича в том, что США много где держатели патентов, но мало где делатели из этих патентов чего-то живого – а технология больше в том, как делать и сопутствующих процессах :)
Артем Матвеев
Именно, китайцы даже без технологии, делают фигню, пробуют, ошибаются, выкидывают и делают заново. И итеративно в итоге получается супер продукт (услуга). Скорость и стоимость итераций и прототипирования феноменальная. Ни одна страна так не умеет. В этом их преимущество. Был кейс как-то: мы за 2 дня в авральном режиме сделали несколько прототипов и утвердили деталь. В ЕС это заняло бы недели, не знаю как в США, но думаю точно не быстрее, чем в Китае.
Иван
Поэтому вопрос. почему в целом производительность труда в штатах выше, если в Китае такие чудеса возможны " В ЕС это заняло бы недели, не знаю как в США, но думаю точно не быстрее, чем в Китае."
Артем Матвеев
Хитрости подсчета и статистики) А если серьезно в целом не скажу, но производственная часть в Китае очевидно выше.
Сергей
А в чем измеряется производительность труда?
Артем Ша
Точно :) китайцы делают и внедряют а американцы ищут только коммерческий сбыт. Это основная претензия - китайский ии не настоящий, а по заказу компартии....ничего не напоминает?
Мichael S
PS: и в целом по поводу тарифов – вот тут картинка от Блума, которому мы верим, показывающая влияние тарифов на экономики разных стран.. см цифры Китая и ЕС
Сергей Андреев
Верьте дальше, именно Блум вчера скормил фейк про откладывание тарифов на 90 дней.
Элвис Марламов
Это был Уолтер Блумберг, физлицо
Мichael S
только это был не тот Блум :)
Сергей Андреев
Точно)) вот же примазался к звучному имени))
Алексей Серебренников
по факту Китая уже в таблице не 50%, а больше 100%, соответственно шок выше 1. Девальвация юаня и печатный станок – повторение сценария РФ 2022? Китай стоит перед выбором: либо смириться с замедлением роста, либо пойти по пути России февраля 2022 года – девальвировать юань и запустить денежную эмиссию. Это временно поддержит экономику, но усилит инфляционное давление и отток капитала. 2. Бегство инвесторов в доллар – США как убежище На фоне нестабильности в Китае и других развивающихся рынках капитал массово перетекает в доллар. Это классический "flight to safety" – инвесторы ищут надежность, а экономика США демонстрирует рост. 3. Глобальная инфляция еще больший спрос на доллар Инфляция бьет рекорды по всему миру, но доллар укрепляется, потому что в условиях кризиса все хотят иметь резервную валюту. Это самоподдерживающийся цикл: чем сильнее инфляция за пределами США, тем больше спрос на доллар. 4. Возможное снижение ставки ФРС – стимул для экономики США Если доллар и так силен, ФРС может позволить себе снизить ставки, не боясь обвала валюты. Это даст новый импульс внутреннему потреблению, кредитованию и инвестициям. 5. Больше ВВП, меньше импорта, меньше военных расходов Рост экономики США означает: Снижение зависимости от импорта (особенно китайского) Оптимизацию военных расходов (меньше баз – больше эффективности) Укрепление технологического суверенитета 6. Снижение госдолга и новые инвестиции Сильный доллар + приток капитала = возможность рефинансировать госдолг на выгодных условиях. Кроме того, санкционный контекст заставляет инвесторов вкладываться в безопасные активы – а это опять же США. Make America Great Again
Антон Дунайкин
В 2022 году, когда заваруха началась и я в НЛМК работал, народ из комбината катался в Китай на металлургический завод и выкладывали фотки. Я от контраста между китайским сталелитейным заводом и Липецким, мягко скажем прифигел. Там мало того, что чистота такая, что даже и не скажешь, что завод. Так ещё говорят, что там народу работает в разы меньше, чем в Липецке, поскольку почти все процессы автоматизированы. И это при том, что в Липецке достаточно активно цифровизация процессов идёт и персонал рабочий сокращается. Но с Китаем конечно не сравнить.
Andrey Ostapchuk
Спасибо !
Фирсова Алина
Совкомбанк полностью продали?
Евгений
Видимо да, но лить его не обязательно идея актуальна. Да и через неделю Газпром может быть заменён на Совком)
Фирсова Алина
Просто интересно почему именно растущий Совкомбанк по цене Сбера пустили под нож)
Элвис Марламов
Да, полностью. На своем счете.
Пётр Пушков
Почему именно его, не ВТБ? Перечитай свой пост со встречи с Хотимскими...
Элвис Марламов
ВТБ то небольшой лот Везде у нас Совкомбанк остался, если что
Пётр Пушков
Ясно. Спасибо.
Элвис Марламов
В целом ВТБ бестолкове вложение, тут надо оставить и забыть до 2027.
Пётр Пушков
А кто-то оставил и забыл с момента IPO;)
Элвис Марламов
Вчера решил, что ты прав, ВТБ мне не нужен, тем более без опций для акционеров и продал его в убыток )
Александр Шадрин
Почему продал? Ведь на снижении ставки джус, да и просто Хотимские мега хорошие собственники.
Элвис Марламов
Пишу же, сделал концентрированную ставку на мир.
Алексей Шамилов
Втб не подходит под мир? У него в Европе "заморожены" активы.
Элвис Марламов
В теории да )
2tl
Есть мысли, что sa сильно пожадничали перед потенциальном партнёром, будучи впечатлены курсом золота. И что при цене в 2700 за унцию (а это хорошая цена), спесь сойдёт и сделка состоится
Элвис Марламов
Думаю все же индейцы помешали
2tl
Не помогли точно. Я подержу, хоть и сбавил обороты, самым логичным партнёром видятся пока государственные пфры или, вообще комбо будет - если те самые индейцы продадут согласие за долю, в ng был такой кейс. Пирог, места может хватит всем) хотелось бы конечно партнёра их отрасли, но для роста акций и этого хватит
GG GG
1. Не видите ли риска в наших газовиках? Ведь Трамп всегда был против российского газа в Европе, даже сегодня он повторил про покупку энергии у США 2. Почему продали почти все банки? Решили не отыгрывать снижение ставки?
Элвис Марламов
1. Газпром все равно вернет часть доли рынка со временем, а НоваТЭК достроит Арктик СПГ и затем Мурманский СПГ. Если следить за словами Трампа в комплексе, то там, наоборот, ему уже не хватает энергии внутри США для роста американской промышленности и удовлетворении прожорливого ИИ. То есть экспорт может не вырасти. 2. Решил разграничить свой портфель и фонд со стратегиями Алёнки, так будет правильно. Как уже писал ранее, там банки и финсектор мы не продавали.
Михаил Крушинский
А может дело в другом, Газпром был куплен спекулятивно, но что пошло не так и начались бесконечные усреднения, вместо того чтобы продать его в убыток сразу, закрыли другие позиции и теперь чтобы оправдать эту позицию в портфеле подтягиваются разные причины. Это просто взгляд со стороны может он поможет вам взглянуть на это по другому. Очень агрессивно выглядит ставка на Газпром более 10% портфеля.
Элвис Марламов
Я этого не отрицаю, зря купил
Александр Шадрин
Вместо Совкомбанка купил Газпром?
Михаил Зайков
у Элвиса нынче ставка на финсектор, а не на экспортеров))
Александр Шадрин
Как? Не понял
Михаил Зайков
"Наш фокус на финансовый сектор по-прежнему" у Газпрома есть жемчужина - Газпромбанк))
Александр Шадрин
Это сложнее покупки Озона через Систему
Михаил Зайков
ты ниче не понимаешь - Озон взят в шорт через Систему))
Элвис Марламов
Верно! )
Булат Кузяшев
А в этой жемчужине еще более маленькая, но ценная жемчужина - VK
AlexeyVictorovich
а что плохого в газпроме, если есть большая вера в мир?) как ставка на мир - наверное это один из самых очевидных вариантов. другой вопрос - не слишком ли это агрессивная ставка и надежда отбить убытки)
Михаил Зайков
лично для меня это не очевидный вариант
Элвис Марламов
Почему?
Михаил Зайков
а вон Булат ниже написал - я с ним согласен
Александр Шадрин
Газпром и при мире был не очень
AlexeyVictorovich
газпром при мире стоил под 400 руб
Булат Кузяшев
Концепция полностью поменялась с того времени и не вернется обратно
AlexeyVictorovich
причем здесь это? сказано дословно было - газпром и до начала сво был не интересен - дак вот, в мирное время он был очень интересен и эта была идея топ-1
Булат Кузяшев
Вы же пишите, что это ставка на мир, затем написали, что при мире он стоил под 400. Но нюанс в том, что перед тем как в течение одной недели коснуться отметки в 400, он до этого на протяжении 10 лет стоит 120-180. Ну годик стоил 200 р+. В моменте он был интересен, но лишь в моменте на заре дефицита газа и энергокризиса. Мой комментарий относится к вашему комментарию) «один из самых очевидных кандидатов на мир» , что это не так Газопроводы взорваны, труба в Китай поставляет по очень дешевым ценам, вырос долг, Газпромнефть испытывает большие трудности, как и вся нефтянка итд итп. Из плюсов только то, что может снова набежать народ и до 180 разогнать. Если в этом ставка на мир, то да, согласен, прокатиться возможно получится
Элвис Марламов
Булат, скажи какой твой очевидный кандидат на мир?
Булат Кузяшев
Честно говоря я вообще не смотрю в сторону мира или же не мира, все компании, что я держу и при условиях сво должны значительно нарастить прибыль в 2025 году. Так как неликвиды, не особо хотел раскрывать портфель, но раз капитан спросил) НЛЭ, Ставропольэнергосбыт, Смоленскнефтепродукт преф, Энергосбыт плюс ну и РЭС А так сходу не могу назвать тех, кто должен значительно выиграть от мира из ликвидов так, чтобы прямо переворот показателей итд
Элвис Марламов
Отличный портфель! Мои неликвиды в теории также должны нарастить прибыль в 2025, но не всегда выходит у них )
Булат Кузяшев
Старался ну ооочень избирательно подходить к выбору)
Булат Кузяшев
Хорошо сидеть в неликвидах: всё росло, они стояли, всё падает, они также стоят)
Элвис Марламов
Вспоминается твой портфель с Газпромом https://alenka.capital/post/stavki_sdelanyi_stavok_bolshe_net_80206/
Александр Шадрин
Это очень узкий отрезок, когда ждали трехзначный дивиденд в год
Элвис Марламов
Видишь, а сейчас компания никому не нужна
Алексей Белоусов
С учетом роста капекса и % по долгу (вон сейчас занимают под 7-8% евро против прежних 2-4%) как бы тут Русгидро 2.0 не случился
Элвис Марламов
Поэтому его и нет ни у кого, зато у всех дивидендный и прозрачный Икс пять, а до этого качественный и растущий Хэдхантер.
Алексей Белоусов
Все так, но разве это повод для покупки? Русгидро же никто не берет, а там примерно похожая ситуация. Новый капекс плохо конвертируется в прибыль. EV Газпрома 9 трлн, из которых 6 долг. Если идея про делеверидж и восстановление поставок, тогда понятно, но сколько это займет по времени? 3-5 лет?
Элвис Марламов
Ну мы же покупаем будущее а не текущее: В Русгидро я не могу просвет увидеть, а тут он просматривается.
Элвис Марламов
Алексей, какой P/E у Газпрома в 2024 и в 2025?
Алексей Белоусов
Мне сложно сказать, так как в Е наверняка будет разовая переоценка сделок и валютного долга Думаю, что около 2,5-3 Но какой смысл в Р/Е, если там FCF примерно ноль? Снижение расходов и отсутствие дивидендов должно улучшить все, но ждать этого годы Как рынок среагирует, если увидит мораторий на дивиденды 3 года? Может там и надо будет брать
Александр Ш
Элвис, в отчёте газпрома мы можем увидеть переоценку валютного долга? На это сделана ставка?
Элвис Марламов
Ставка на мир
Сережа
Михаил, новостей о БСП не поступало ?
Михаил Зайков
пока нет
Евгений
Для уточнения хронологии, т.к не успеваю за изменениями "нынче" это на 16:06? А то пост вышел в 15:43 может что то уже изменилось)?
Элвис Марламов
Решил, что мой личный портфель не должен пересекаться с нашей стратегией
Viktor LV
Глубоко))
Элвис Марламов
ЦБ также думает
Антон Кор
не понятен смысл. А какая цель у стратегии и какая цель у личного портфеля, тогда? Очевидно что если набор позиций разный, значит цели разные.
Элвис Марламов
Антон, в 2023 и в 2024 это никого не смущало.
Антон Кор
Элвис, но в 2023-2024 речь шла о неликвидных инструментах в личном портфеле и их использование было тобой объяснено, с точки зрения больший риск-большая доходность. А отсутствие этих идей на стратегии было обусловлено элементарной их недоступностью. Там было всё понятно и очевидно. (к слову я тоже расписки брал, за что тебе спасибо). А вот сейчас ты просто написал, что решил, что портфель со стратегией не должны пересекаться, но в этот раз всё не так очевидно, потому и вопрос. Причина же не просто в негласном правиле "не должен пересекаться". Тогда попробую угадать - причина в том, что в личном портфеле ты пошёл на увеличение риска по неочевидным, но ликвидным историям, а в стратегии решили уровень риска не наращивать. Или не угадал?
Дмитрий Москвичёв
Элвис, спасибо! Мне понравилось, что Газпром из спекулятивной идеи превратился в "не самую очевидную" Вопрос такой, а почему ты продолжаешь держать зарубежных алмазодобытчиков? Как будто бы логичнее было все-таки Алросу взять, хотя бы на фоне того, что она единственный по сути, кто показал более-менее наличие прибыли.
Элвис Марламов
АЛРОСА да можно взять, но продал много бумаг, чтоб закрыть плечо, пока в фокусе переговоры, а потом можно и что-то другое купить, в случае успеха или провала.
Роман
Впереди торговая война и рецессия? Купим акций морского перевозчика)
Элвис Марламов
Да, и проверим, что было с ним в прошлую рецессию!
Efim
Элвис привет! Novagold и Seabridge полностью устранил ?
Элвис Марламов
Не хочется быть в плече на таких рынках
Евгений
Вот это мощные изменения! Интересно, конечно, через годик посмотреть, были ли это действия МАГА или просто эмоции от пропущенного удара с тарифами (Аленка их не учитывала).
Элвис Марламов
Никто не знал что будут такие гигантские тарифы, посмотрите на S&P 500, там тоже "не знали"
PavelL
"готов подождать в них год-два" - это значит в течении недели-двух продаст
Элвис Марламов
Если все вырастет конечно же продам!
Dmitry Plusov
"Показал жене как из заведенных...И только я это сделал, обвал рынков привел к резкой потере 1/3 счета!" - не знаю как это работает, но у меня всё в точности так же, как только я показываю или говорю что-то о счёте жене - следует обвал! Мистика просто )))
Александр Шадрин
На втором счете вставай в шорт и говори
Алексей Холод
Хотел аналогичный комментарий написать Видимо хочется хвастаться прибылью перед женой в момент пика эйфории от доходов, а он обычно совпадает с пиком рынка )
AlekseyGG
Мозг ящера)
Евгений
Аналогично. Тоже начал показывать-хвалиться
АААААА АААААА
if it is good enough to screenshot it is good enough to sell - вот наша поговорка
Элвис Марламов
супер
Валерий
Надо попробовать стратегию: показать жене и сразу встать в короткие позиции.
Виталий Черкасов
Аналогично. Жене показал, и пошло всё вниз. Второй раз уже. Первый раз зарекался, что как только покажу прибыль, всё продам. Не успел,смотрел на падающий портфель..
Ольга Рогате
А что если Китай упрется и не пойдет навстречу? И Трамп не будет откатывать тарифы. Мне кажется есть вообще ненулевая вероятность этого. Тогда последствия могут быть жестче и дольше для всей мировой экономики. Мне кажется тарифы вообще на всех и были изначально объявлены ради Китая, иначе остались бы лазейки. Готова к критике, но лично я сегодня немножечко прикупила путов на американском рынке на отскоке, чтобы подстраховать портфель.
Николай Мохов
Лазеек то много осталось (любая страна с 10% пошлиной) + Трамп обещал англичанам особое соглашение, где, может быть пошлина меньше 10%. То есть китайцам и прочим вьетнамцам выгодно будет поставлять на американский рынок через маленькую английскую фирму (поток польется в том же направлении, но будет побольше издержек). Лазейки американцам придется упорно закрывать. Китай и Вьетнам и прочие таиланды выглядят сильно проигрывающими на горизонте 1-2 лет по мере закрытия этих лазеек, потому что слишком сильно зависят от экспорта.
Valeriy Gruzdev
А еще лучше через Россию с нулевыми пошлинами. Будем помогать братьям китайцам, как они нам)
Элвис Марламов
Тогда что будет с рублем? Рублей все же гораздо больше чем free-float.
Александр Радионов
КНР создает более половины промышленных роботов в мире, сообщил Росконгресс 1prime.ru "КНР создает более половины промышленных роботов в мире, сообщил Росконгресс"
Элвис Марламов
Друзья, поему бы нам тогда не купить акции китайских компаний, раз все так убеждены в их промышленном превосходстве?
Alexey Expatov
они не продают акции напрямую, так как у них комунизьм, а покупаешь права на владения акциями в оффшоре, в общем с точки зрения права мне кажется так себе история и доп риски в натсоящий момент.
Иван Москаленко
перечитывал пост 3 раза, хорошо получилось классная история про 21млн руб
Иван Москаленко
недавно видел, не помню где, что если человек перестаёт понимать/осознавать ценность циферок на экране и они для него лишены реальной ценности, то это уже признак игромании
Сергей
Не известно еще кто победит в этой торговой войне. 1. Без китайских товаров в США будет высокая инфляция. Это приведет к повышению ставки. 2. Китай последнее время готовился к этой войне. Ссылка на статью из китайской газеты tbank.ru "Узнайте о последовательной позиции Китая в торговой войне с США, о том, как страна укрепляет свои экономические связи и развивает внутренний рынок, а также о возможной модели адаптации для России в условиях санкционного давления." 3. США любят преувеличивать свои успехи (роботизация производства в США) Думаю этот процесс будет не при Трампе. 4. Высокие пошлины дадут преимущество компаниям США. Но это не единственное условие развития этих компаний. И это опять таки потребует время.
Сергей
В целом думаю, что найдут какой-то компромисс.
Алексей Калачев
Алроса тоже горнодобыча, но продукт немного другойSA и NG жалко, красивые идеи, тоже порезал в угоду удержания VEON.
Алексей Холод
Спасибо за пост, с большим интересом прочитал! Магнит на коррекции был крепок Докупил по 4300, лучше буду спокойно в нём ждать реализации идеи, чем кататься на горках в Газпроме. Покупал на прошлой неделе "на отскок" по 136, по 130 пришлось уносить ноги...
Schwed
"Китаю просто некуда деть свои товары предназначенные для США". И вот произошел разрыв торговых отношений, и Китай остается с товарами, а США - внезапно, остается с долларами/трежерями. Куда и как Китай будет сбывать товары, предназначенные для США (15% экспорта), это, конечно, интересный вопрос. Но еще более интересный вопрос, это где США будут брать товары, ранее импортировавшиеся из Китая? И куда будут девать свои товары, ранее предназначавшиеся для Китая (6% в импорте Китая)? Реиндустриализация? По щелчку пальцев необходимые фабрики и заводы за ночь не построить. Цена вопроса? Надо всего лишь посмотреть на цену индустриализации в СССР и умножить на коэффициент американской специфики. Что будет с долларом, если США намерены из покупателя превратиться в производителя?
Андрей Горелов
"...выведите с рынка часть денег..." Никогда не понимал этой темы... Ну выводить наверное нужно тогда когда все дорого и не знаешь даже чего купить! А тут вроде как считаешь что все дешево, потом все еще упало на 20 процентов и вот в этот момент продать и вывести! И при этом еще взять плечей?! Ваще не понимаю смысла...
Иван Москаленко
Так ещё ливермор делал в книге, когда у него были убытки надо себя подбодрить, чтобы были силы действовать дальше
YuriZ
Он проиграл все и застрелился если что ))
Monko
Потом когда без штанов останешься, вспомнишь что 10к под матрасом заначено. А жизнь-то налаживается)
Элвис Марламов
Вот именно )
Элвис Марламов
Считаю, что выводить надо когда заработал.
Андрей Горелов
Не поспоришь) Если не заработал то и выводить будет нечего) Но с 2008г мы все заработали, поэтому видимо теперь выводить можно когда угодно) Но я говорил о чем-то более приземленном. Условно если рынок внутри квартала был 2700 и 3300, то нужно выводить на 3300 а не на 2700!
Сергей Ром
Если только впереди не 1600.
Юрий Пономарев
Тезис интересный, но немного лукавый. В теории на рынке всегда есть идея, которую можно попробовать реализовать. Да, может быть с бОльшим горизонтом и с другим риском, но она есть. Так что выводить надо, но согласен, что сейчас не лучший момент для таких действий.
Андрей Горелов
Не знаю. У меня бывают такие моменты, когда кеш есть, а идей нет! Имхо это идеальное время для покупок, путешествий и прочих трат... Да и рынок щас 2700, а только что был 3300! То надо пристегиваться к батарее и терпеть, а теперь вдруг оказывается продать и выводить... Как-то одно с другим не вяжется...
Элвис Марламов
Вашингтон. 8 апреля. ИНТЕРФАКС - Ответные меры КНР на пошлины США не станут эффективными из-за торгового дисбаланса между двумя странами, заявил во вторник в интервью CNBC глава американского Минфина Скотт Бессент. "Я думаю, это большая ошибка, эскалация ситуации Китаем (...) Что мы теряем на том, что Китай повышает тарифы в отношении нас? Мы экспортируем одну пятую от того, что они экспортируют нам, так что это проигрышная игра для них", - сказал министр. Он заверил, что цель пошлин - посадить торговых партнеров США за стол переговоров, вернуть рабочие места в США. По его словам, примерно 70 стран выразили готовность начать диалог по торговым вопросам. Также он выразил уверенность, что вскоре с США захотят говорить некоторые крупные страны, по отношению к которым у США сложился большой торговый дефицит. "Если они явятся на переговоры с солидными предложениями, я думаю, мы можем заключить хорошие соглашения", - сказал Бессент. Во вторник в министерстве коммерции КНР заявили, что Пекин не намерен уступать, если США продолжат давление на КНР при помощи пошлин. Накануне президент США Дональд Трамп пообещал, что американская администрация введет дополнительные 50%-е пошлины против Пекина, если китайская сторона не откажется от пошлин в 34% на американские товары. Этому шагу КНР предшествовало решение США ввести пошлины на продукцию КНР в размере 34%. В воскресенье замминистра коммерции КНР Лин Цзи отмечал, что Китай за счет введения дополнительных 34%-х пошлин на товары из США стремится не только защитить законные права предприятий, но и вернуть США в нормальную систему международной торговли.
Rustem Us
Мне кажется все супер , кроме втб и Газпрома. Здесь просто каждому нужно 5 раз на грабли встать и тогда уже ставить крестик. Разве что сменится руководство и что-то изменится.
Артур Чурилов
"Роботизация производства непосредственно в США, не за горами и тогда китайские (или вьетнамские) рабочие руки уже будут не нужны". Зато дополнительно будет нужно много никеля, меди, алюминия, редкоземов и энергии чтобы их произвести и питать.
YuriZ
Аналогично полагаю что шорт никеля и алюминия сейчас не очень хорошая идея.
Артём
Из описания как будто бы следует, что в портфеле Сургут обычка, а в схеме и таблице Сургут преф, но цена за акцию такая же как в обычке. Я что-то неправильно понимаю или где-то опечатка?
Артур Чурилов
И еще такой момент. Китай растёт, как минимум по ППС. До нулевых темпов роста падать очень долго.
АААААА АААААА
у меня есть COSCO 1919 - там у них в презентациях есть отрезвляющие слайды по ценам на фрахт. Чудо 2021-2022 может и не повторится. В плане роботизации Китая - у них есть там флагманский проект - порт на роботах с 5G и всей фигней, так что говорить о том, что Китай отстает в роботах я бы вообще не стал, как верно отметили выше другие комментаторы. Думать, что роботы есть у Теслы и все это имхо очень верить сказкам Маска.
Белоусов Иван
Объясните пжл., а как эти пошлина работает, например КИтаец делал изделие за 50$, экспортировал товар в америку за 100$, теперь чтоб экспортировать тоже изделие ему нужно заплатить сверху 34% от цены изделия? ну хорошо, значит чтобы отбить потери ему нужно увеличить цену со 100 до 150$ чтоб получить те же 100$. В итоге цены в США вырастут, потребитель сможет купить меньше товаров, либо просто будет платить больше. За все же платит конечный потребитель, получается Трамп нагибает свое же население, ввел незаметно новый налог на товары, за счет которого будет решать проблему гос. долга??? ну вроде нашего налога - НДС. США не сможет столько товаров заместить китайских быстро, чтоб цену сбить и потребители не смогут отказаться от товаров китайских, по инерции будут покупать. А вот Китайцы могут найти замену тем продуктам которые они ранее покупали у США, возьмем хотя бы сельское хозяйство, можно у НАС свинину покупать, без пошлины. Китай выглядит тут в более выгодной позиции.
АААААА АААААА
Когда страна вводит пошлины утиль сборы и прочие налоги на своих - это всегда от бессилья и проигрыша в умении производить. Если страна топит за нулевые пошлины и свободу торговли - это значит она очень крута. Китай сейчас явно на пике, а США были на пике в 1950ые, но с тех пор сильно потеряли возможности что-то производить. Поэтому теперь стали слабой стороной. Россия всегда слабая - всё в пошлинах тарифах утильсборах
Сергей
Страна может пропагандировать нулевые пошлины только на то в чем она сильна. Иначе ни один новый отечественный производитель не вырастет, ему не дадут более старые и продвинутые конкуренты-иностранцы
Николай Мохов
В краткосрочном периоде, конечно, будет бардак, как вы описали: скачок цен в США, перебои с импортными поставками..., потому что быстро не заместишь такие объемы, которые идут по импорту из ЮВА. Года два нужно будет на перестройку. Но в среднесрочн периоде ситуация может на 180 градусов поменяться. Внутренний рынок богатой страны/региона (США, ЕС) - это ресурс, который можно и нужно использовать в собственной экономической стратегии. Под защитой высоких пошлин можно провести хорошую реиндустриализацию (как Германия в 19 веке, Южная Корея, Япония в 20 веке). Это, если американскому правительству удастся все это провернуть (релокализовать производство всех комплектующих изделий). Я в это не верю. А Китай избыток продукции никуда не сможет деть. Слишком высокая зависимость от экспорта. А если второй богатый регион - ЕС - начнет защищать свой рынок от азиатов также, как США. То китайцам, оставшимся с заводами, работающими на 30-50% мощности, нужно будет вносить в свою стратегию крупные изменения: прижимать налогами китайских миллионеров, землю раздавать среднему и низшему классу и прочие реформы, чтобы развить внутренний спрос и снизить зависимость от экспорта. А такие реформы модели всегда тяжело, поэтому Китай выглядит пока проигрывающим от сверх высоких пошлин Трампа.
Белоусов Иван
а что мешает Китаю привозить все тот же объем продукции, просто она будет дороже?
Николай Мохов
С моей точки зрения, это невозможно. Я занимался международной торговлей более 20 лет. Цену определяет не продавец/производитель (Китай в вашем примере), а рынок. Продавец/производитель может лишь сокращать издержки, чтобы понизить себестоимость и цену (пошлина Трампа раздует себестоимость китайских товаров). То есть на американском рынке появятся/укрепятся другие поставщики, которые будут продавать по более низкой цене, чем китайские производители с большой американской пошлиной. Например, мексиканские, бразильские, чешские, польские... производители. Они займут ДОЛЮ Китая на американском рынке, потому что у них будет ниже пошлина. Мое утверждение работает для любого товара, кроме УНИКАЛЬНОГО, у которого нет товара-субститута. В Китае таких товаров нет (или почти нет), но такие товары есть в Европе (в Германии - уникальное производственное оборудование, во Франции - люкс, товары роскоши, марочные вещи, в Италии - тоже что-то есть...). С европейцами Трампу придется делать небольшие исключения из СПЛОШНОЙ пошлины (прежде всего для производственного оборудования и уникальных комплектующих). Китайцам прагматичнее не спорить в этой ситуации, а искать компромиссы, потому что изначально почти все технологии нашего мира имеют ЗАПАДНОЕ происхождение (США, Европа, кое-то Россия: ВПК, космос, ледоколы...). Азия (включая Японию) поднялась на ТИРАЖИРОВАНИИ и массовом спросе. Китайцы смогут эффективно бороться с Трампом, если найдут какие-то иные инструменты - в чем они сильнее американцев. Например, редкоземельные металлы или какое-нибудь иное сырье. Исход этой битвы неизвестен, потому что она только начинается. Но, как мне кажется, редкоземы можно подсобрать в других регионах (Бразилия, Гренландия...), даже в Европе по экологическим мотивам свернули добычу и разведку минералов. Тем более в современной промышленности элементная база заменяема. Нет галлия, исключаем и разрабатываем плату с другим ДОСТУПНЫМ элементом. Китаю нужно искать какие-то козыри, иначе он столько ботинок, курток, компьютеров не сможет потребить. Он - жертва материальной цивилизации, а на горизонте столетий человечеством движет интеллект и дух. Поэтому комментарии выше о супер роботах и заводах обманчивы.
Александр Шадрин
Пока мы кушаем и одеваемся. Одним духом сыт не будешь, об этом иногда забывает Западный мир.
Николай Мохов
А я так вопрос никогда не ставил, как вы написали. Я сторонник подхода "Синего всадника", созданного художниками 1920-30-х годов. Мне кажется, по менталитету западные люди очень материалистичны. Если вы про их зависимость в плане поставок товаров от Китая и прочих вьетнамов, то, я думаю, они эту реальную проблему смогут (или смогли бы) решить (вряд ли топорными методами Трампа, конечно; скорее европейскими), потому что у них сохранилась документация и они авторы большинства патентов и технологий, которые с 1970-х переносились в Азию (это же были их ТНК). Хотя Запад нахваливать не хочу, ибо долгосрочно в него не верю по массе других проблем, не связанных с производством товаров (коррупция, офшоры, терроризм, неконтролируемая иммиграция, такие странных явления, как "эскортницы", которые там несколько веков существуют (см. англ роман Дж. Клавелла "Тайпен"), а у нас сравнительно недавно появились под влиянием света их "цивилизации" и т.д.). В Америку и Китай тоже не верю, тем более этого безумного Трампа. Верю только в Россию, инвестирую только в наши бумаги. А вот как Китай и другие индийцы будут решать проблему перепроизводства однотипных товаров, будет интересно посмотреть. Трамп их поставил перед задачей масштаба "перестройки" Горбачева. У него не получилось, а вот как Си...?
Максим Роом
Николай, какие бумаги у вас сейчас в портфеле? При этих вводных наши экспортеры становятся не так интересны, компании занимающиеся внутренним потреблением It, финансы?
Николай Мохов
1. Я акции распродал в конце февраля около пиков (правда, их было около 25% портфеля, потому что не верю в мир, много не держал). 2. Держу корп облигации относительно надежные и высоколиквидные рублевые с хорошим купоном (ГТЛК, Яндекс-банк, ЛСР). ВДО не покупаю и не советую. Квазивалютные не покупаю, потому что не могу спрогнозировать курс (доходность по рублевым кажется существен выше). Держу биржевое золото с расчетом скоро продать на скачке. Облигации в принципе готов держать долго, закупил в феврале. 3. Акции мог бы покупать после того, как росс рынок впитает все негативные факторы: во-первых, торговая война только началась - недели 2-3 надо посмотреть, как будут пошлины действовать и как Китай будет реагировать. Трамп безумец: сплошную пошлину нельзя вводить, если цель - реиндустриализация (нужно вводить высокую на финальное изделие и крупные агрегаты и нулевую на комплектующие и сырье, чтобы запустить производство с приемлемой себестоимостью; сплошная пошлина задирает себестоимость, когда в чистом поле собираешься завод создавать). Уже в его команде конфликт между Маском (который все это понял, ибо у него заводы по миру разбросаны и каждая деталь границы пересекает несколько раз в составе более крупного агрегата) и П. Наварро (теоретиком-автором этой стратегии). Что еще ждать от этого безумца? во-вторых, с высокой вероятностью жду войну в Иране (израильтяне очень хотят, субботние переговоры мало что гарантируют, ибо Трамп будет оказывать максимальное давление, а иранцы на такие уступки никогда не шли; с чего им идти сейчас?). Война потянет американский рынок вниз (золото вверх), по нам может рикошетом (наиболее вероятно, точно никто не скажет). Но войны для акций плохо. в-третьих, жесткая ДКП у нас продолжается, пока просвета не видно. Это плохо для акций, зато отлично для облигаций - ЦБ задрал реальные ставки (номинальные минус инфляция=11%) на беспрецедентный уровень. Поэтому пользуюсь. 4. Из акций, конечно, буду покупать компании, работающие на внутренний рынок - что Элвис рекомендовал в прошлых итерациях (Икс-5, Т-Технологии, Яндекс... компании роста по умеренной цене + Сбер, Мать и дитя; экспортеров ни в коем случае не буду брать, в мире же спад будет (Трамп только начал действовать), а Россия с 2022 года уходит в изоляцию, которая нас спасет, поэтому надеюсь на восстановление рынка после предстоящего негатива, а пока купончик закатывается каждый месяц).
driller
Думаю, проблемы перепроизводства не будет - китайские инженеры очень быстро переориентируются на новые сферы и более продвинутую продукцию. Примерно как запретили китайские телефоны - получите от них же китайские автомобили. Пойдут осваивать космос видимо
Николай Мохов
1. Так проблема перепроизводства в Китае УЖЕ несколько лет стоит (особенно то, на чем они давно специализировались/много фабрик - одежда, обувь). 2. Китайские автомобили?! Вы же видите, как все жалуются на качество. Десятилетия должны пройти, чтобы школа автопрома сформировалась. Это же тяжелее, чем одежда. 3. Я в отношении Китая пессимист. Но если бы они провели глубокие реформы, то, может быть, удар бы выдержали: у них же колоссальное неравенство, без его устранения внутренний спрос не укрепить. В любом случае сейчас для них встанет задача развивать внутренний спрос, сокращая зависимость от экспорта. Нужно будет трясти их миллионеров, увеличивать пенсии и пособия, зарплаты бюджетников, изменять региональные диспропорции... Целая история
Белоусов Иван
спасибо за развернутый ответ! очень познавательно.
Артем Ша
Абсолютно согласен. Но это удавалось странам с единой массой людей, условно бедных или условно объединённой одной идеей. А в штатах её нет, но есть это - при демократах было лучше ...
Николай Мохов
Думаю, как вы. Что-то американцы импорто заместят, потому что в Китае, Мексике, Канаде производят опред долю американские корпорации. Значит у них есть конструкторская и технологическая документация и можно развернуть производство в Америке. Но тотально это будет сделать, скорее всего, невозможно, из-за чрезвычайно высоких издержек: зарплата, страховые взносы (в азиатских странах гораздо меньше отчисления в пенсионный, медицинские фонды), количество рабочих часов в неделю (в США же по 6 дней в неделю, как в Китае и Бангладеше пахать не будут). Как то гибридно будет решаться: что-то импорто заместят, а что-то будет импортироваться из Мексики и другие стран, которые бросятся в ноги к Трампу. Китайцы пролезут под мексиканские шильдики и ярлыки, но это будут уже меньшие объемы. Они точно будут страдать
Rustem Us
Технологии Китая крутые, достаточно поездить и понять. В сша особо ничего нового не появилось. + способности их никто не отменял. Хорошая вероятность, что Трамп сядет в лужу с этой большой ссорой и подходом слона. Может хоть маск вразумит. Он все же голову включает.
Rustem Us
На самом деле все скорее всего разрешится в пользу Китая и сша сделают скидку. Как Китай может снизить размер пошлины в ближайшее время? Трамп ранее заявлял, что если Китай вторгнется в Тайвань, то он введёт 100% пошлины на все их товары Но США уже наложили 104% тарифов на КНР, следовательно, если Китай захватит Тайвань, то должен получить получить скидку в 4%.
Рустам Шакиров
Спасибо, Кэп! Не будет ИИ под Газпром? Спекидея и все тут?
Элвис Марламов
Рустам, нет идеи пока
Виталий Черкасов
"Оставь надежду всякий входящий сюда" Следующий заголовок после очередного звонка, твита, заботы от ЦБ. Твит Трампа (-250 Камчатку можно было бы и поделить) Заботкин (-100 выразил обеспокоенность) Эльвира (ставку оставляем -500) Твит Трампа (с угрозами -400) Заботушка ( о основных целях КС -400) АвтоВАЗ начал производить велосипеды.
Антон Кор
"Наверняка наше правительство думает головой и новые события на рынках могут дополнительно повлиять на решение." - ранее уже обозначалась позиция правительства, что есть высшие цели, а задача министерства финансов и ЦБ обеспечить смягчение негативных последствий, вызванных реализацией этих целей. Я думаю, что там не особо диалог налажен, а просто идёт поток решений, которые теперь нужно "обслуживать" и "расхлёбывать". Если высшая цель (а их обозначали ещё в феврале 2022) требует жертв, то нет оснований полагать, что ранее понесённые жертвы (людские, финансовые, репутационные и др.) для Кремля вдруг покажутся достаточными и они пойдут на компромисс для их снижения, особенно учитывая, что ранее в открытую заявлялось и делалось иное.
Алекандр Холкин
Будет забавно если Северный поток Сша выкупят после СВО и лёгкие деньги без регистрации и смс для американцев. Европа плати комиссию.
Инна Любимова
Я не знаю что там и как в Китае, но вот сколько я не покупала китайских аналогов Лего, все туфта. И теперь я лучше реже покупаю, но оригинал. Все удивляюсь, но делают ведь в Китае и то, и то. почему же их бренды такие хреновые, обязательно будет одна деталь , которая не будет держаться )))
Игорь
Качество зависит от заказчика)
Александр Мирошниченко
Купил на озоне довольно много китайских лего по звездным войнам, которые копируют оригинальные наборы. Очень даже хорошо на мой вкус, только на человечках наклейки иногда не очень