Внебиржевой портфель март 2025. Российский Value побеждает Nasdaq
Начали массово выходить отчеты и скоро будут рекомендации по дивидендам.
Часть отчетов вышли только что, не успели их рассмотреть.
Набор позиций тот же.
Купил 2 акции Уральских авиалиний и символически докупил МЗиК ао у друга.
Таблица
Быстро пробежимся по результатам компаний за 2024 год.
1. Ванинский порт посредственно отчитался, то ли РЖД ограничивал перевозки по БАМу, то ли управленцы Мечела участвуют в соревнования, где бы все попортить.
Но в фокусе тут оферта от Ванино-Финанс, либо продажа порта качественному инвестору.
2. Лесосибирский порт мы уже смотрели в феврале.
3. Енисейское речное пароходство, у меня микролот остался еще с 2014 года.
Спад по прибыли, а значит и по дивидендам на префы.
https://www.audit-it.ru/buh_otchet/2451000582_ao-erp
4. Уральские авиалинии, сильный отчет.
В этом году очное ГОСА.
5. Красный Октябрь Санкт-Петербург вчера отчитался.
Очень слабо, все показатели под давлением, несмотря на СВО.
Илон Маск недавно в West-Point говорил о том, что все мои доли в предприятиях ВПК будут в ближайшем будущем обесценены техническими прогрессом!
Зря докупал!
6. Отчеты дочек Алмаз-Антея вышли рано и были неплохие.
Будет ли ПВО с ИИ?
7. Невское ПКБ совсем закисло.
Хотя, США для новой военной операции подгоняют "устаревшие" авианосцы на Ближний Восток.
Москва. 2 апреля. INTERFAX.RU - Минобороны США перебрасывает в зону ответственности Центрального военного командования (CENTCOM) авианосную ударную группу во главе с авианосцем Carl Vinson, сообщил официальный представитель Пентагона Шон Парнелл.
"После завершения плановых учений в Индо-Тихоокеанском регионе авианосная ударная группа во главе с авианосцем Carl Vinson прибудет в зону CENTCOM для продолжения содействию региональной стабильности, сдерживания агрессии и защиты региональных торговых путей", - говорится в заявлении Парнелла.
Он отметил, что для выполнения этих задачи и "в соответствии с указаниями президента о достижении мира с помощью силы" по приказу министра обороны в регионе остается авианосная ударная группа во главе с авианосцем Harry S. Truman.
В зону ответственности CENTCOM входят Ближний Восток, Восточная Африка и Центральная Азия.
В заявлении говорится, что кроме того, авианосная ударная группа во главе с авианосцем Nimitz "начала развертывание в западной части Тихого океана, чтобы сохранить наше преимущество в боевых действиях в Индо-Тихоокеанском регионе".
https://www.interfax.ru/world/1017778
8. В отличие от Красного октября СПб очень сильный отчет у Лепсе.
9. СМПП начал прилично зарабатывать после стольких сложных лет.
10. Очень приличный отчет НВЦ "Миль и Камов".
11. Агрегат, вопреки моим прогнозам, не нарастил показатели в 2024 году. Но помогли высокие ставки.
12. Ростсельмаш из-за спада спроса на отечественную технику на фоне высоких ставок провел сложный год, а 2025 будет еще сложнее.
Обвал в прибыли от продаж.
Отчетность ядра (комбайновый завод) приходится смотреть в отсутствии МСФО.
https://www.audit-it.ru/buh_otchet/6166048181_ooo-kz-rostselmash
13. Форвард Энерго не раскрыл финансовые данные, но есть результаты по производству.
Челябинск. 3 апреля. ИНТЕРФАКС - Производство электроэнергии ПАО "Форвард Энерго" (бывшее ПАО "Фортум") в 2024 году составило 28,88 млрд кВт.ч против 27,59 млрд кВт.ч в 2023 году, говорится в отчете компании.
Таким образом, выработка в прошлом году увеличилась на 4,6%.
Отпуск тепловой энергии в сеть в прошлом году составил 13,38 млн Гкал против 12,9 млн Гкал годом ранее (рост на 3,7%).
В отчете отмечается, что рост выработки электроэнергии связан с плановыми и внеплановыми ремонтами, изменением энергопотребления. Рост отпуска тепловой энергии обусловлен изменениями температуры наружного воздуха.
И финны никуда не пропали, а по-прежнему владеют компаний.
Москва. 1 апреля. INTERFAX.RU - Fortum исходит из того, что до сих пор владеет российским активом, следит за ситуацией в РФ, сообщил CEO компании Маркус Раурамо в ходе годового собрания акционеров.
"В будущих сценариях мы до сих пор владеем этим активом", - сказал топ-менеджер.
Раурамо напомнил, что Fortum уже был в процессе продажи российских активов и видел к ним интерес, но не получил разрешение на сделку от правительства РФ.
"Мы, конечно, внимательно следим за ситуацией", - заявил он.
В последние два года Fortum не получал никакой информации о производственных и финансовых показателях принадлежащего ему "Форвард энерго". "У нас нет никакого понятия о том, что происходит в компании, поэтому мы списали этот актив", - отметил Раурамо.
Он также напомнил, что Fortum на данный момент участвует в двух судебных процессах, связанных с Россией. Первый иск был подан к РФ с требованием компенсировать инвестиции и стоимость акций "Форвард энерго". Второй касается внутригрупповых займов на сумму около 600 млн евро, выданных российской "дочке".
14. Челиндбанк по РСБУ отчитался нейтрально.
МСФО давно не было.
15. А вот Ингосстрах по РСБУ отчитался ударно!
Оказывается, сегодня и МСФО выложили!
16. У Метафракса был еще один сложный год.
17. Отчеты облгазов еще не смотрел, но мой ГГР Сыктывкар нарастил убытки!
18. ИЭСК традиционно в убытках, но сейчас мы видим мощный рост прибыли от продаж!
Помогла смена акционеров?
https://www.audit-it.ru/buh_otchet/3812122706_ao-iesk
19. БЭСК отчитался нейтрально.
20. Белорецкий МК, крепкий заводик, но Мечел и тут смог все попортить.
21. Победит также не порадовал.
22. Шахта Большевик погасила казначейские акции, но как угольная компания конечно же в убытке.
Хорошо, что тут не было долгов, а есть кубышка.
23. Курганский "Синтез" Бинофарма сегодня отчитался.
В целом неплохо!
24. Дороги и мосты также просели в 2024 году.
25. Илим, отчитался лучше ожиданий, несмотря на огромные финансовые расходы.
Оценка портфеля vs NASDAQ
Летом 2022 я писал, что было бы здорово переложиться из внебиржевых акций в NASDAQ на его снижении в рублях. Но тогда ничего не сделал.
Сейчас же покупаю Tesla.
Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. ALENKA CAPITAL не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.
Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не могут гарантировать достоверность и полноту включенной в обзор информации. ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не несут ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре
Комментарии
Булат Кузяшев
По Уральским Авиалиниям год сильный, но 4 кв слабый и 25 год кажется, что не особо перспективный будет, но поглядим)
Элвис Марламов
Булат, когда акции продал, всегда кажется, что компания без тебя уже не та )
Булат Кузяшев
Всё так)) но для продажи тоже причина была
yaroslavches
Элвис, а нет ли какой-либо информации, мб слухов, кому принадлежат префа Ванино? Кроме Вас и ряда аленковцев, понятное дело)) Остальные миноры это чисто бывшие сотрудники или у оставшегося офшора тоже может быть крупная доля в них? Кроме того, не видите ли риск того, что квазиказначейский пакет раздадут задешево или бесплатно, как было в ЛСР?
Элвис Марламов
Бывший пакет En+ group у Зюзина, это примерно половина префов.
yaroslavches
Спасибо большое!
Пётр Пушков
Они подали апелляцию, как долго может затянутся в этой инстанции?
yaroslavches
Не силен в юридическом вопросе, но, насколько понимаю, сейчас апелляция идет в рамках оспаривания дочкой порта (Ванино-Финанс) правомерности предписания от ЦБ РФ. После выигрыша в апелляционном суде (если он случится), Центробанку надо будет еще отдельно подавать в суд для принудительного исполнения своего предписания портом. Это еще может затянуться на 1-2 года, если судить по похожим судебным делам, которые в прошлом выпуске внебиржевого портфеля приводили. Аленковцы, поправьте, если я ошибаюсь. По апелляционному суду сроки рассмотрения дела вроде 2 месяца с даты подачи апелляции
Элвис Марламов
Смотрите по срокам случай Кузбассэнергосбыта.
yaroslavches
Надеюсь, очень надеюсь! Я уже 0,1% эффективную долю в порту набрал))
Элвис Марламов
У меня тогда около 4% эффективная доля
Пётр Пушков
Спасибо, а номер дела есть под рукой?
Элвис Марламов
Под рукой нет, но ЦБ заставил сделать оферту.
Пётр Пушков
Да, я видел. Надо найти дело и прикинуть сроки.
Пётр Пушков
А они точно также судились или предписание выполнили без суда?
Элвис Марламов
Там додго висело предписание, может они как-то иначе от него уходили
yaroslavches
А есть мысли, где порт может найти деньги на выкуп миноров? Просто у него запас прочности сейчас, судя по отчетности, ещё на 4-5 млрд рублей кредитных средств (к уже имеющимся 4,6 млрд на 31.12.2024). Оферту по закону, насколько понимаю, должно выставлять именно Ванино-финанс - на мажоритария надеяться нет смысла, тк по закону не он пересёк порог 30% и не ему делать оферту минорам.
Мурат Галеев
Если денег нет пусть продают порт) 25 млрд занять оффшорам они находили когда им нужно было
yaroslavches
Ну понятное дело, что по сути вопроса они минорам ущерб нанесли и должны возместить) Но вот как оно по букве закона обстоит? Мы же тут должны прикидывать вероятности осуществления того или иного события и исходя из этого принимать инвест решения)
Элвис Марламов
Тут вообще нет никаких проблем по букве закона.
Элвис Марламов
А какие проблемы у Ванино-Финанс выставить оферту или не совсем понял о чем речь. не порт выставляет, а Ванино-Финанс обязано. Средства у него есть - 72% порта это надежный залог.
Пётр Пушков
Спасибо.
Виктор Никитенко
Оферту обязаны сделать аффилированные стороны, это может быть и сам Порт Ванино. Оферта конечно будет, но как оценят, вот вопрос?
Элвис Марламов
По цене сделки
Виктор Никитенко
Нет, она уже стухла через 6 мес после сделки ) Теперь они вправе использовать цену оценщика ( Такие законы, ничего не поделаешь
Рустем Ахметзянов
Виктор, в 208-ФЗ указано «по наибольшей цене», а наибольшая это цена сделки. * Если в течение шести месяцев, предшествующих дате направления в публичное общество обязательного предложения, лицо, направившее обязательное предложение, или его аффилированные лица приобрели либо приняли на себя обязанность приобрести соответствующие ценные бумаги, цена приобретаемых ценных бумаг на основании обязательного предложения не может быть ниже наибольшей цены, по которой указанные лица приобрели или приняли на себя обязанность приобрести эти ценные бумаги. Статья 84.2. Обязательное предложение о приобретении акций публичного общества, а также иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции публичного общества Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ Об акционерных обществах
Виктор Никитенко
ключевое: если в течение шести месяцев, предшествующих дате направления в публичное общество обязательного предложения в течении последних 6 месяцев они скажут не приобретали, поэтому делаем оферту по цене не ниже отчета рыночной стоимости такой закон - ничего не поделать - этой лазейкой пользуются многие жулики
Булат Кузяшев
А по цене оценщика не сильно дороже текущих оценят, думаете?
Виктор Никитенко
Знал бы прикуп жил бы в Сочи ) Конечно Зюзе выгодно сэкономить, но и миноров нельзя обижать тем более, что там собрались самые агрессивные бойцы
yaroslavches
Оферты видимо уже не будет - Ванино-финанс снизила пакет до 29,98%)))
Пётр Пушков
А в Кузбассэнергосбыте так было?
Виктор Никитенко
Нет, они не раскидывали свой пакет