Портфель структура 2025.02.02. Золото обновило пик
Очень коротко запись про портфель.
Всем большой привет из Сингапура.
Рынок в ожидании новостей, к которым кроме геополитики добавляется заседание ЦБ и отчетный период.
Мне кается логичным, что с точки зрения позиционирования, что хорошо показал декабрь и предыдущее заседание ЦБ, купить на условном созвоне Трампа и Путина смогут лишь Кирилл и Михаил, а я вообще не успею, то лучше быть в акциях, а не пробовать их купить по ходу дела. Но акции надо выбирать с оглядкой на риски девальвации.
Рынок очень странный сейчас, только что люди покупали Распадскую и теперь они уже покупать ее не хотят.
Ралли в девелоперах и полубанкротах в январе - это тоже удивительное явление. Того и гляди вновь начнут ждать 5 оставшихся IPO от Системы?
Почти никаких сделок не совершал, немного докупил Юнипро и VEON, добавил шорта Мечела.
Для каких-то изменений нужны новости по геополитики и ДКП, а также отчеты, и они скоро будут.
1. Про газ и ИИ писали тут.
НоваТЭК, которого списали со счетов инвесторы с Мосбиржи, но, например, не Total не продавшая долю вопреки всему, еще себя покажет.
Ввод Арктик СПГ-2 на полную мощность после мирного соглашения может пройти очень быстро.
Запоминайте названия американских месторождений - за этим надо внимательно следить.
2. Наметилось какое-то ралли в Икс пять, видимо под большие дивиденды.
700 рублей мы насчитали еще в декабре, но без стакана брать никто не хотел. Более того, я искренне думал, что, даже несмотря на дивиденды, может быть залив на 2100-2200 рублей и ошибся.
Это поучительно!
За три года бизнес хорошо подрос.
7 трлн выручки и 4000 магазинов, по старым подсчетам давали ориентир в 7000 рублей к 2028 году (сейчас акция стоит около 2500-2600 без extra-дивиденда).
Результаты 2024 очень сильные.
3. Прибыль РСБУ у Т-Банка и Росбанка, их которой можно составить примерное представление о прибыли по МСФО Т-Технологий.
Чистая прибыль Росбанка за 2024 год по РСБУ выросла в 1,6 раза - до 51,47 млрд руб
Чистая прибыль ТБанка за 2024 год по РСБУ выросла на 31% - до 60,72 млрд руб
4. Акция ХХХ это был VEON.
Собрал примерно 1/5000 компании на Московской бирже.
Возможно лучшая бумага в случае мира.
5. Золото обновило пик, но моя ставка на золото на значительную часть портфеля через акции сектора, за исключением ЮГК оказалась в целом бестолковой.
Неужели надо было брать само золото?
На Tradingview есть график аж с 1934 года! Правда строить его было легко, ведь был золотой стандарт.
https://ru.tradingview.com/symbols/XAUUSD/
Сильный год у Solidcore Resources никак не отразился на котировках.
6. De Beers вновь сообщает о сильных продажах в США.
Но наш инвестор в АЛРОСА как пить дать будет ждать "индийский столбик" :)
Главное в этих статьях про De Beers в западной прессе российский инвестор упускает - до конца года Anglo American сделает spin-off De Beers, либо попытается продать ее целиком.
В случае размещения будут заданы мультипликаторы и появится большой аналог АЛРОСА.
При этом производство De Beers падает, что предопределяет рост спроса на алмазы на фоне роста спроса на натуральные бриллианты.
7. Отчет Северстали слегка смутил держателей Мечела, но они пока виду не подают, стойко ждут сюрприз.
При этом у Северстали не упали продажи и нет затоваривания, но все равно отрицательный FCF, что для нее редкость.
8. Закончился январь, есть данные по ПИФам.
Динамика портфеля vs индекс vs ПИФ
Всем больших успехов!
Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. ALENKA CAPITAL не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.
Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не могут гарантировать достоверность и полноту включенной в обзор информации. ALENKA CAPITAL и Марламов Э.Т. не несут ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре
Комментарии
Валентин Гаврилов
Касательно истории с De Beers: когда собственник хочет продать монополиста с высокой маржой, всегда стоит поискать подводные камни. Уж собственник то будущую эволюцию стратегического положения своего бизнеса понимает как никто другой.
Максим
Почему это не может быть действием для раскрытия стоимости? Обычно для таких целей и делается.
Пётр Пушков
Обычно продажа делается на пике цикла. Срочно нужны деньги?
Валентин Гаврилов
Зачем с кем-то делиться, если можно постоянно зарабатывать, например, EBITDA под 70-80%? Таких бизнесов крайне мало, и не все из них законны. А вот если нет уверенности в том, что это продлится и дальше, то тогда - да, надо раскрывать стоимость.
Элвис Марламов
Валентин, так акционеры ГМК получается зря выделили Полюс в 2005?
Валентин Гаврилов
Элвис, Полюс - не монополист международного уровня. Поэтому эта аналогия не кажется хорошо работающей.
Элвис Марламов
Если будет spin-off акционеры Anglo-American только выигрывают. Более того, у них уже был пример - угольная Tungella в 2020-2021.
Валентин Гаврилов
Я полностью согласен с тезисом, что собственники De Beers выиграют. В чем не уверен, так это в выигрыше новых инвесторов в De Beers, которые у них купят. Смущает, что АА давно в бизнесе и хорошо понимает, когда и что надо продавать. Видимо, у них получается, что продать выгоднее, чем держать.
Niktesla
У меня чего-то рука не подымается продавать ЮГК с Полюсом - золото растет, рубль в перспективе падает, что может пойти не так, казалось бы...
Максим
Да не понятно почему Элвис считает что инвестиции в полюс не удачные если он активно растет, я доволен им
Элвис Марламов
Надеюсь с расписками в 2025 все наладится
Мichael S
потому, что Полюс взят расписками, а они пока просто лежат, без переоценки и без дивидендов
Dmitry Chetverikov
Элвис по Veon на зарубежных торгах какая целевая цена?
Артём Яндуганов
Инвестиции по локации Элвиса - вижу фото из Сингапура, значит грядёт коррекция
Сергей
Возможно он оттуда домой а не в кругосветку...
Элвис Марламов
Да, еще в LEGO Land и домой
Николай Серёдкин
Привет, Элвис! Лего-лэнд в Джохоре который? Были в нём в 2018 году (приехали на автобусе из Сингапура) - тогда показался достаточно стареньким и выцветшим на солнце парком (по сравнению с теми же Лего-лэндами в Германии и ОАЭ). Может лучше в Universal Studios в самом Сингапуре? Там всё гораздо серьёзней и веселей.
Элвис Марламов
Николай, был там в прошлый раз. LEGO дети очень хотели увидеть.
Сергей
Кругосветка это же притча уже :-) Хорошей поездки))
Элвис Марламов
Спасибо! Кругосветка в 2026!
Александр Дроздов
Элвис, ты владыка управляющих всех ПИФов. Спасибо .
Элвис Марламов
Мы даже пик не обновили, так что пока слабо.
Константин Лиховар
Элвис, что думаешь по американским золотодобытчикам? SA, NG, NEM растеряли весь рост на фоне роста золота.
Элвис Марламов
Мы даже пик не обновили, так что пока слабо.
Элвис Марламов
Ой это не туда
Элвис Марламов
Константин, я удивлен почему нет роста, видимо все боятся опережающего роста инфляции издержек
Alex Ch
NEM активы распродавал под конец года, и сейчас продолжает, уже больше,чем на 4 млрд $. Роста добычи больше не прогнозируют. Видимо инвесторам это не очень нравится. Из крупных лучше всех за золотом ходит Agnico Eagle.
GG GG
За последние недели окончательно убедился, что фактор «звонка» переоценен. Последние недели лучший новостной фон за 3 года, но акции в боковике/падении. А вот реакция 20-го декабря была показательной. Да и вопрос, в случае мира и как следствие какого-то роста прибыли, смогут ли акции давать 20%+ доходности сами по себе? Вряд ли. Соответственно, надо ждать не звонка, а снижения ставки
Женя
Звонок по идеи ускорит снижение ставки или хотя бы даст больше уверенности в этом
Andrey
Когда звонок будет - вот и увидим, переоценен он или нет
Глазов
Сам по себе звонок не является еще решением, на мой взгляд....
Женя
Решение уже было )
Vsevolod08
К сожалению, лучший новостной фон за 3 года по итогу оказался пока что сплошной болтологией, которая сменилась "я закончу конфликт за сутки" до условных "на завершение конфликта могут понадобиться месяцы".
Сергей
Некоторые банки стали повышать ставки по вкладам в последнее время. Возможно как индикатор
Элвис Марламов
Средняя ставка снижается
Александр
Какие именно?
GG GG
Алроса и Эн+ на счете Альфа? На плечо т.о. куплены?
Элвис Марламов
Да, есть плечо.
Рустам Шакиров
Спасибо, кэп! Когда производственный отчет Алроса за 2024?
Элвис Марламов
Рустам, не слышал когда он будет. Да и он важен он, нужен отчет за 2025
Антон Одинцов
В ожидании окончания СВО смущает возобновление поставок оружия США. Может и правда был созвон и не договорились?
Евгений
В оригинальной статье Reuters про поставки, есть такой абзац: С тех пор, как Дональд Трамп вступил в должность, никаких поставок не объявлялось, но предполагалось, что поставки, санкционированные Джо Байденом, продолжатся — и будут продолжаться еще несколько месяцев — из-за накопившихся задержек.
Элвис Марламов
Да, это «новость» перепечатана ради заголовков.
Антон Одинцов
Спасибо, не читал оригинал.
Алексей Счастливый
Элвис с навесом в Икс5 мне кажется ты не ошибся, просто время еще не пришло, пока из-за налогов, у меня например нет желания продавать. Но если с ГДР как-то решат, чтобы включить в налоговую базу по ним убытки, могут начаться продажи. Дивиденд 700 руб при текущей ставке это сколько и он еще и разовый, а затем будет 300-400 рублей тогда какая цена будет? К тому же сами Икс5 говорили, что они дивидендную политику будут менять и сколько дивиденд будет, только они и знают. Но ИКС5 растет)))
Элвис Марламов
Тут я согласен. По налогу Дима обнаружил интересный нюанс, сегодня напишет.
Алексей Холод
Рынок очень странный сейчас ---------------- Очень-очень странный, почти каждый день удивляет )
Никита Анатольевич NikitaAnatolyevich
С веон конечно манипуляция вышла рынком) Элвис, не боишься ЦБ?
Элвис Марламов
Так если идея сработает в чем манипуляция?
Рустам Шакиров
Кэп, а в чем разница VEON / VEON-RX - (прости ленивую скотину пжлст)
Элвис Марламов
Рустам, VEON-RX это тикер, на Мосбирже.
Элвис Марламов
Планки каждый день! Я не продаю ни одного лота конечно же.
Александр Шадрин
а как владельцы VEON на Мосбирже получат что-то с Запада? или это идея на года?
Никита Анатольевич NikitaAnatolyevich
В том что ты закупался заранее ))
Федор
UGLD дивидендную политику меняет? ранее не было Изменения № 4 к Уставу Публичного акционерного общества «Южуралзолото Группа Компаний» 1.Пункт 7.2. раздела 7 «СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ ОБЩЕСТВА» дополнить следующими подпунктами: 7.2.30. Принятие решения о рекомендации по размеру дивиденда по акциям и порядку его выплаты в случае, если по данным консолидированной финансовой отчетности Общества, подготовленной в соответствии с МСФО на последнюю отчетную дату, отношение показателя «Чистый долг» к показателю «Скорректированная EBITDA» превысит 3 (три).